盛景网联港股上市能否激活科创服务的资本链？

中国的科创转型与盛景网联的机遇

在中国经济从“要素驱动”转向“创新驱动”的过程中，科技创新已成为增长的关键动力。作为专注于科创服务领域的企业，盛景网联科技服务股份有限公司（以下简称“盛景网联”）在这一转型中扮演着重要角色。该公司近日提交了港交所上市申请，期望通过其独特的商业模式在竞争日趋激烈的科创服务市场中获得优势。

双轮驱动模式的创新

盛景网联的商业模式突破了传统咨询和财务投资的单一模式，采取了“赋能孵化投资+投资管理”的双重驱动策略。在赋能孵化投资服务方面，盛景网联不仅提供创业支持和业务孵化等全生命周期服务，还深入参与企业运营，提前识别并投资于高潜力的初创企业。此外，公司在私募股权基金投资管理服务上也展现出显著的资产管理能力，截至2025年12月31日，管理着125只基金，资产管理规模高达127亿元人民币。

财务表现与市场考量

尽管近三年盛景网联的收入呈现下降趋势，但公司的利润却持续增长，显示出公司在投资损益方面的积极转变。然而，这种增长并非来自经营性收入的增加，而是投资组合估值的提升。此外，公司的现金流并不稳定，这可能对公司的盈利质量及投资收益的可持续性构成挑战。

市场竞争与公司优势

盛景网联所处的科创服务市场规模巨大，但也竞争激烈。公司的竞争优势在于其构建的产业孵化生态，通过与上市公司和产业集团合作，实现产业资源与技术创新的对接。在基金管理方面，公司采取的“母基金+直投”策略有效地分散了风险，并展现出穿越周期的投资能力。

上市后的发展战略

盛景网联计划将上市募集的资金主要用于提升赋能孵化投资业务、扩大私募股权基金投资管理业务规模以及增强一般营运资金。这包括研发新的赋能工具、投资早期硬科技项目以及提升投资管理能力。

最终，盛景网联能否实现从估值驱动向现金流驱动的转变，并为投资者创造长期价值，将是市场关注的焦点。