山东信得科技股份有限公司的港股上市之旅遭遇重大挑战。中国证监会国际司要求补充材料，聚焦于信得科技的股权结构、股东信息、员工持股计划及规范管理等关键问题，特别是涉及因串标被禁入军采市场的整改情况。
6月9日，工银国际突然辞去整体协调人职位，市场分析这可能是对项目合规性及过审概率的担忧。联席保荐人变为单一保荐人，在港股IPO中通常被视为负面信号。若信得科技未能引入新的整体协调人或基石投资者，其发行定价和募资规模可能面临压力。
信得科技曾三次尝试A股上市均未成功，B轮投资者目前浮亏高达37.46%。从2005年尝试新加坡上市未果，至今已过去21年。2008年首次尝试A股上市因技术失误被否决；2010年因关联交易问题再次被否；2021年因串标事件被禁入军采市场，导致A股上市通道被封。
信得科技的股权结构显示，创始人李朝阳通过直接和间接持股控制45.08%的投票权。日本住友商事作为最大外部股东持股22.57%。三一重工旗下三一香港和山西锦绣分别持股2.98%和1.67%。中泰证券全资子公司中泰创投持股2.78%，青岛国资阵营合计持股约5.56%，多为B轮高点进场。
信得科技的产品线涵盖兽用生物制品、中兽药、化药制剂、动物饲料及添加剂等。2024年收入约9.82亿元，净利润2811.8万元，同比下滑19.12%。2025年前三季度收入增长25.15%，净利润同比增长117.55%。
国内动保行业面临政策重塑、价格塌方、格局出清的三重压力。信得科技依靠“四价苗+悬浮培养”在政采转市场化窗口期获得先发优势，但长期挑战依然存在。
尽管信得科技在多个业务板块均有布局，但宠物和国际业务尚处于起步阶段，短期内难以对业绩产生显著贡献。在行业供需格局未见实质性改善的情况下，信得科技的高增长可能难以持续，未来业绩回归行业平均水平的可能性较大。