麦格米特已向香港交易所提交了上市申请，标志着其正式进入资本市场的新征程。该公司依托功率变换、数字化电源控制、系统控制与通讯三大技术平台，打造了包含核心部件、软件及系统解决方案在内的产品体系。业务覆盖电源、新能源交通、工业自动化、智慧生活、智能装备及磁电精密等多个领域。
麦格米特的AI电源业务从研发阶段进入量产阶段，公司于今年4月宣布获得英伟达GB300电源产品的大量订单，其业绩贡献已体现在2026年第一季度的财报中。
然而，麦格米特面临的挑战是新业务的长期投资与当前利润压力之间的平衡。公司的毛利和净利润在过去几年中出现了下滑，2023年至2025年期间，毛利率从24.6%降至21.8%，净利润从9.3%降至2.1%。这一下滑趋势反映了公司在传统业务和新业务投资上的双重压力。
在AI算力基础设施的供电领域，麦格米特已经成为中国内地首家掌握800V HVDC兆瓦级机架电源系统和AI数据中心电源转换效率超过98%的系统级供电解决方案提供商。
麦格米特自2003年成立以来，核心团队来自华为电气和艾默生系，2017年3月在深交所上市。在过去三年中，公司营业收入保持稳健增长，2023年至2025年的复合增长率约为18.0%。其中，智慧生活业务是公司最大的收入来源，2025年贡献了37.9%的总营收，而电源产品和新能源交通产品分别占据了28.5%和14.3%的份额。
尽管收入增长，但公司的利润却面临持续压力。2023年至2025年，公司的毛利和净利润分别下降，其中净利润降幅更为显著。这主要是由于传统业务的下滑、新能源汽车行业竞争加剧以及持续的研发投入所导致。
麦格米特完成了定向增发，募集资金超过26亿元人民币，主要用于AI数据中心电源等新业务的研发和海外产能的扩张。不过，从目前的财报来看，新业务短期内难以完全转化为利润，而研发费用的增加和海外市场拓展的成本却在当期显现。
作为市场热点的明星股，麦格米特自2024年以来经历了价值重估。市场对其从传统电源厂商向AI服务器电源龙头转型的预期强烈。据预计，AI服务器电源模组市场规模将在未来几年以110%的复合增长率增长。
麦格米特已成功获得英伟达GB300电源产品的大量订单，并与北美头部云厂商客户进行深入的项目对接。机构预计，麦格米特在NV机柜中的市场占有率在2026年将超过10%。
尽管如此，AI电源业务的放量节奏存在不确定性，且客户集中度风险不容忽视。麦格米特AI电源业务深度绑定在英伟达供应链上，任何订单分配策略的调整或市场竞争的加剧都可能对业绩产生影响。
麦格米特通过技术卡位和产品矩阵确立了先发优势，GB300批量订单的落地标志着业务逐步进入盈利兑现期。然而，高估值与盈利兑现之间的差距、经营现金流的负面压力，以及港股市场更为审慎的定价逻辑，都是公司需要面对的挑战。