即将在港股市场挂牌的三环集团（代码：HK6951）、鼎泰高科（代码：HK1377）和立讯精密（代码：HK2475）在上市前暗盘交易中均跌破发行价。据富途（香港）的数据，截至7月8日18时30分收盘，三环集团H股价格下跌至95.65港元/股，较100.3港元/股的发行价下跌4.64%。鼎泰高科H股价格报340港元/股，相较于380港元/股的发行价下跌10.53%。立讯精密H股价格为60.15港元/股，较63.28港元/股的发行价下跌4.95%。
三环集团作为电子陶瓷材料和零部件的领先企业，在招股书中已警示行业周期性波动风险，强调这一因素可能对其业绩造成重大影响。国投证券的研报指出，由于MLCC及光通信器件市场具有强烈的周期性，海外龙头企业的扩产及云服务商减少资本开支可能影响三环集团的营收和毛利率。同时，行业竞争的加剧可能导致产品价格下降，压缩利润空间。
鼎泰高科作为精密制造解决方案的综合供应商，招股书中提及了市场关注的股东减持情况。今年6月，公司控股股东之一的浙江太鼎，在禁售期满后出售了约1028.53万股A股，占公司总股本约2.50%。鼎泰高科表示，此次减持是股东层面的行为，与公司发行新股无关，公司未从中获得任何收益。
立讯精密在全球精密智造解决方案（PIMS）提供商中排名第五，其招股书中提到了客户集中度高的风险。公司指出，其盈利能力的维持依赖于能否持续维护现有客户及吸引新客户。2013年至2025年，立讯精密前五大客户收入占比分别为82.4%、78.5%、65.0%，而最大客户收入占比分别为75.2%、70.7%、56.7%。国投证券研报强调，立讯精密对核心客户产品周期的高度敏感性，以及大部分收入来自境外客户，可能受关税、出口管制等因素影响。
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